LAS LETRAS DEL TESORO
En los últimos años se vienen produciendo un torrente de informaciones y datos sobre el estado de la economía, la mayoría inclinándose hacia una cierta ralentización. Es necesario en estos tiempos que corren ser cauto a la hora de elegir el destino de nuestros ahorros, por lo que hoy voy ha hablar de un destino realmente seguro y que es muy accesible para cualquier ahorrador, porque las cantidades necesarias no son muy grandes y es que estoy hablando de invertir en la Deuda Pública y en concreto en Letras del Tesoro.1 INTRODUCCIÓN
Los valores o títulos de renta fija son títulos representativos de una deuda, emitidos por empresas privadas o por Organismos Públicos necesitados de financiación, cuya titularidad confiere el derecho a percibir un interés, periódico o no, y la devolución del desembolso inicial en el momento de la amortización del título. Se pueden suscribir tanto en el mercado primario como en el secundario.
Una posible clasificación de los valores negociables de renta fija es la que distingue entre Renta fija privada y Deuda Pública, que es la que nos vamos a centrar:
a) Renta fija privada:
Obligaciones y bonos
Pagares de empresa
Otros títulos de renta fija
b) Deuda Pública:
Letras del Tesoro.
Bonos y obligaciones del Estado.
b) LA DEUDA PÚBLICA
Además de los impuestos como fuente principal de financiación del gasto público, el Estado recurre a las emisiones de deuda como instrumento complementario.
Se entiende por Deuda Pública al conjunto de títulos de renta fija emitidos por entidades públicas y que cuenta con la garantía de las mismas.
Estos productos de deuda o renta fija (que se diferencian entre sí por su plazo de amortización, por la forma en que se realiza el pago de intereses, etc.) son: las Letras del Tesoro (con vencimiento de 3mese, 6 meses, 12 meses y 18 meses), los Bonos del Estado (con vencimiento a 3 o 5 años) y las Obligaciones del Estado (con vencimientos a 10, 15 y 30 años).
La Deuda del Estado estará representada en cuenta registrada en el Banco de España; es decir, no existen títulos físicos, a los compradores se les entrega un resguardo que garantiza que la operación de compra o venta se ha realizado y que las condiciones se ajustan a lo pactado.
Se pueden adquirir en:
a) En el mercado primario, es decir, en el momento de la emisión acudiendo a la subasta. Las peticiones de los inversores particulares deben llegar al Banco de España antes de las 13,00 horas (12,00 horas en Canarias) del penúltimo día hábil anterior al de la celebración de la subasta, y se pueden presentar:
• En cualquiera de las sucursales del Banco de España. Las Letras adquiridas se anotarán en una Cuenta Directa de Deuda del Estado en el Banco de España. Este tipo de cuentas constituye un servicio que presta el Banco de España actuando como una Entidad Gestora más y cobrando unas comisiones más reducidas. Los particulares pueden acudir a comprar a las sucursales del Banco de España donde les crearán una cuenta directa.
• En cualquier intermediario financiero (bancos, cajas de ahorros, cooperativas de crédito, sociedad de valores, etc.).
• Por teléfono llamando al Servicio de Suscripción de Valores del Tesoro.
• Por Internet.
b) En el mercado secundario en cualquier momento posterior, acudiendo a la Bolsa. Esto permite invertir a plazos distintos de los 6, 12 y 18 meses de las Letras del Tesoro. Así por ejemplo si queremos invertir a 10 meses podemos adquirir una Letra a 12 meses que haya sido emitida hace 2 meses.. Las órdenes son limitadas a precio fijo. La negociación se efectúa ex cupón o cupón corrido.
NOTA: El Banco de España sólo presta sus servicios en el mercado primario de deuda. Si el propietario de la deuda quiere vender sus títulos antes del vencimiento deberá acudir al mercado secundario (la bolsa).
2 LETRAS DEL TESORO
La Letras del Tesoro aparecen en 1987 para sustituir a los pagarés del Tesoro, son títulos de Deuda Pública a corto plazo emitidos al descuento por subasta, con valor nominal mínimo de 1.000 euros y se emiten al descuento de modo que el comprador (en el mercado primario) de uno de estos títulos desembolsa una cantidad inferior a dicha cifra y a su vencimiento recupera 1.000 euros.
3 Rentabilidad de las letras del tesoro
La rentabilidad de las letras del tesoro son muy bajas en comparación con otras inversiones seguras como son los depósitos o fondos de inversión garantizados, o con mas riesgo como son las acciones. Ya se sabe como es esto: a menor riesgo, menor rentabilidad.
Las Letras del Tesoro es un tipo de activo que tiene lo que se denomina una rentabilidad al descuento, así cuando adquirimos el activo con un nominal de 1.000€ pagando ese nominal menos los intereses que devenga durante su vida descontados al momento de la compra obtenemos el derecho a cobrar 1000€ al cabo de un año pagando hoy 965€.
Si adquirimos el activo en el mercado secundario el precio a pagar será la suma del precio de emisión de dicho activo, más los intereses devengados desde la fecha de la emisión hasta el momento de la compra.
La rentabilidad de la Deuda Pública con información de la última subasta realizada:
Ø Letras a 3 meses: 0,645%
Ø Letras a 6 meses: 1,264%
Ø Letras a 12 meses: 1,59%
Ø Letras a 18 meses: 1,951%
4 fiscalidad
Los rendimientos de las Letras del Tesoro deben ser incluidos como rendimientos del capital mobiliario al efectuar la declaración del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF) correspondiente al ejercicio fiscal en que se produjo su venta o amortización. Los rendimientos de las Letras del Tesoro no están sometidos a retención a cuenta del IRPF. Los obligados a tributar en el Impuesto sobre el Patrimonio deben incluir las Letras del Tesoro por el valor de negociación medio del último trimestre.
5 ¿Cómo invertir?
Para invertir en este tipo de activos tenemos dos opciones, acudir a una entidad financiera tradicional o hacerlo directamente a través de una cuenta directa con el Banco de España.
Así si nos decantamos por la segunda opción, a través del Banco de España, tan sólo podremos adquirir activos a su emisión y por tanto deberemos acudir a la subasta, ya sea de forma competitiva o no competitiva.
a) Subasta competitiva, no hay límite para la puja.
b) Subasta no competitiva, la petición no podrá superar los 200 títulos, o lo que es lo mismo 200.000€.
6 Costes y Gastos
La inversión en las Letras del Tesoro está sujeta a una serie de costes y gastos que varían en función de a través de quién realicemos la inversión.
a) Inversiones realizadas a través de entidades financieras:
- Comisión a la compra.
- Comisión a la venta o amortización.
b) Inversiones realizadas a través del Banco de España
- Una única comisión a la amortización en concepto de transferencia, ya que no podemos tener cuentas de dinero en el Bando de España y por tanto a la amortización del activo nos hará una transferencia para abonarnos el nominal en la cuenta que habremos designado previamente.
7 ¿Es conveniente invertir en Letras del Tesoro?
En épocas de crisis es una de las inversiones más seguras para los ahorros de toda una vida, pero su rentabilidad como he dicho antes es escasa e insignificante en comparación con otras opciones del mercado, pero son más fiables porque tienen el respaldo del Estado.
La rentabilidad actual de las Letras del Tesoro a 6 meses rondaba el 1% TAE, aunque ha caído al 0,68% TAE en las últimas ofertas.
8 Ventajas frente a cuentas de ahorro y DEPÓSITOS.
Las Letras del Tesoro no están sujetas a retenciones fiscales, como sí los están las cuentas de ahorro y los depósitos que sufren una retención fiscal del 18%.
Cálculos:
Ø Cuentas ahorro o depósitos, desde 2.5% hasta 4.5% las mas populares. Para una cuenta de ahorro o deposito al 4% con 18% de retención fiscal:
1000 x 4 = 40, pero además 40 x (1 – 0.18) = 32. El IRPF se lleva 7.2€.
Ø Letras del Tesoro, también calculamos con el 4%, no hay retención fiscal.
1000 x 4 = 40, desembolsas 960 al descontarte 40, no hay retención por tanto frente a los 7.2 euros del IRPF de la cuenta o el deposito, en las Letras no se pierde nada.
9 CONCEPTO DE LAS LETRAS DEL TESORO SEGÚN EL TESORO PÚBLICO
ü Las Letras se emiten mediante subasta. El importe mínimo de cada petición es de 1.000 euros, y las peticiones por importe superior han de ser múltiplos de 1.000 euros.
ü Son valores emitidos al descuento por lo que su precio de adquisición es inferior al importe que el inversor recibirá en el momento del reembolso. La diferencia entre el valor de reembolso de la Letra (1.000 euros) y su precio de adquisición será el interés o rendimiento generado por la Letra del Tesoro.
ü Actualmente el Tesoro emite Letras del Tesoro con los siguientes plazos:
ü Actualmente el Tesoro emite Letras del Tesoro con los siguientes plazos:
Letras del Tesoro a 3 meses Letras del Tesoro a 6 meses Letras del Tesoro a 12 meses Letras del Tesoro a 18 mesesü Por tratarse de valores a corto plazo, las variaciones de su precio en el mercado secundario suelen ser bastante reducidas; por tanto, suponen un menor riesgo para el inversor que prevea o pueda necesitar vender estos valores en el mercado antes de su vencimiento.
NOTICIAS DEL 2010-2011
