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Opciones

Introducción a las opciones financieras

Antes de adentrarme en este tema me gustaría hacer cuatro advertencias:

1) Las opciones financieras no se compran o se venden, sino que se negocian ya que las posiciones están tomadas en el mercado y para ello debe conocerse el precio teórico para que cuando la hagamos nuestras el precio de mercado de la operación se acerque lo más posible al teórico.

2) Las opciones financieras son utilizadas por el inversor a plazos más largos que el que se utiliza con las acciones.

3) En las opciones financieras se pueden realizar previsiones casi exactas; es decir que se puede saber hoy cual será el resultado de la inversión a un precio de mercado futuro.

4) Las opciones son versátiles, porque nos proporcionan la posibilidad de crear estrategias combinadas entre las mismas opciones, las acciones o futuros.

Con estos cuatro putos sólo pretendo hacer ver que se trata de un activo de inversión diferente y complementaria a otros como las acciones y futuros con los que estamos más habituados.

Nomenclatura Básica

Antes de adentrarnos en ese tema hay que tener en cuenta varios términos esenciales, que son los siguientes:

ü Opción de compra: Call

ü Put: Opción de venta.

ü Subyacente: activo sobre el que se adquiere o se vende un derecho.

ü Precio de ejercicio: son los precios a los que se pueden realizar las operaciones de compra o de venta de las opciones.

ü Prima: es el precio de la opción.

ü Fecha de vencimiento: es el momento en el que se puede ejercitar el derecho comprado, cuanto más lejano sea el momento más elevada será la prima a pagar por dicha opción y a la inversa.

ü Break Even: nivel a partir del cual nuestra opción entra en beneficios teniendo en cuenta los costes o ingresos por primas.

ü Precio Teórico: es el valor técnico de una opción y se compone del valor intrínseco y su valor extrínseco.

ü Precio de Compra: es el precio al que se contrata la prima de la opción en el mercado

ü Subyacente: es el activo financiero sobre el que se contratan las opciones.

ü Valor Extrínseco de una opción: es el conjunto de factores que afectan al precio de la prima de la opción durante su vida de

ü Valor intrínseco de una opción: es la diferencia del precio entre el strike y el valor del subyacente.

Las Opciones

Las Operaciones financieras son instrumentos financieros que otorgan al comprador el derecho y al vendedor la obligación de realizar la transacción a un precio fijado y en una fecha determinada, por la cual se paga una prima.

El objetivo principal de las Opciones es la de protegerse debido a las variaciones en el precio en el futuro. Por ejemplo, si deseas realizar una inversión, pero no puedes concretarla en este momento por falta de dinero y esperas que su precio suba con el tiempo se puede garantizar su compra al precio actual a través de las Opciones y de forma inversa, si tienes en la actualidad unas acciones que pueden perder su valor con el tiempo, pero no deseas perder el control de las mismas se pueden utilizar las Opciones por si el precio desciende puedas venderlas al precio actual.

Derechos y obligaciones de las partes contratantes

Las Opciones representan derechos para su comprador y obligaciones para su vendedor como ya hemos dicho ates. Si llegado el vencimiento el comprador no le interesa ejercer su derecho no tiene la obligación de comprar o vender lo pactado; es decir una vez comprada o vendida la opción no hay que esperar a la fecha de vencimiento, sino que iré al Mercado Organizado y podré negociar la opción vendiéndola y recomprándola o viceversa.

Historia

En España, el primer mercado organizado de Opciones apareció en 1989 con el nacimiento del mercado OM-Ibérica, aunque 1990 pasó a llamarse MEFF (Mercado Español de Futuros Financieros), pero esto originó una situación inadecuada para un mercado pequeño como es el español ya que sólo contaban con una cámara que compensaba opciones sobre bonos nocionales y otra cámara distinta que compensaba futuros sobre bonos nocionales. En 1991 MEFF se dividió en:

- MEFF Renta variable que compensaría futuros y opciones sobre índices bursátiles y acciones.

- MEFF Renta Fija que compensaría futuros y opciones sobre tipos de interés.

En la actualidad, la negociación en MEFF se centra en el IBEX-35 (el normal y el mini), futuros sobre acciones, opciones sobre IBEX-35 y opciones sobre acciones y en poca ocasiones se negocian futuros sobre bonos nocionales españoles a diez años. Antes de 1999, en MEFF había una negociación muy importante de futuros y opciones sobre bonos nocionales españoles, sobre todo a diez años, y de futuros y opciones sobre tipos de interés, aunque después de la aparición del Euro en los mercados financieros la negociación de estos productos cayó en picado, trasladándose la misma a otros mercados europeos más importantes.

Tipos de opciones

ü Europea: es aquella opción que tan sólo podemos ejercitar en su fecha de vencimiento.

ü Americana: es aquella opción que se puede ejercitar en cualquier momento entre su fecha de contratación y de vencimiento.

Otra clasificación de las opciones es en función del derecho que otorgan bien a comprar algo o bien a vender algo.

ü Opción Call (Opción de Compra): en este tipo de opción da a su comprador el derecho, pero no la obligación a comprar un activo.

ü Opción Put (Opción de Venta): en este tipo de opción otorga a su titular el derecho de venta de un determinado activo en el momento del vencimiento.

También nos podemos encontrar con opciones sobre muy distintos activos:

ü Opciones sobre tipos de interés

ü Opciones sobre acciones

ü Opciones sobre divisas

ü Opciones sobre materias primas

Compra y venta de las Opciones (Call y Put)

Ø Compra de una Opción Call:

La compra de una Opción Call implica:

· El precio de la Opción se puede comprar a un precio fijo que lo fija el comprador.

· Si el precio de la acción sube por encima del pagado por la Opción obtendremos ganancias.

· Si el precio de la acción cae por debajo del precio de ejercicio, las pérdidas son limitadas y conocidas, ya que es la prima.

· El coste de una Opción es mucho menor que el de la compra de acciones.

· El apalancamiento la Opción no es muy alto.

· Con pequeñas inversiones se puede obtener altas rentabilidades.

Ø Venta de una Opción Call

La venta de Opción Call implica:

· En la venta de una Opción Call el vendedor recibe la prima y a cambio está obligado a vender la acción al precio fijado.

· Genera un flujo monetario inmediato derivado del ingreso procedente de la venta de la Opción.

· Retrasa el momento en que se entra en pérdidas por bajadas en el precio de la acción.

· Proporciona una atractiva rentabilidad si la acción se mantiene estable.

Ø Compra de una Opción Put

· Una Opción Put es un derecho a vender; es decir que la compra de una Opción Put es la compra del derecho a vender.

· Las pérdidas de una Opción Put quedan limitadas a la prima.

· Las ganancias aumentan a medida que el precio de la acción baje en el mercado.

· Con la Opción Put se obtienen beneficios si caen los precios y no se tiene que vender las acciones, así se aprovecharía la futura subida de los precios de la acción.

Ø Venta de una Opción Put

· El vendedor de una Opción Put está vendiendo un derecho por el que cobrará una prima.

· Cuando se piensa que el precio de la acción va a entrar en un período de estabilidad y se está convencido de que no va a caer y que es posible que tenga ligeras subidas.

· El precio límite de compra de una Opción Put es el precio de ejercicio al que se venderá la Opción Put.

La prima de una opción

La prima de una Opción es el precio que el comprador de una Opción (put o call) paga al vendedor, a cambio del derecho derivado del contrato de Opción. La prima de una Opción se negocia en función de la ley de la oferta y la demanda que establece el mercado; sin embargo existen modelos teóricos que tratan de determinar el precio de la opción en función de una serie de parámetros:

· Precio del activo subyacente

· Precio de ejercicio

· Tipo de interés

· Dividendos a pagar (sólo en opciones sobre acciones).

· Tiempo hasta vencimiento

· Volatilidad futura

· Influencia de los tipos de interés en los precios de las opciones:

o Una subida de los tipos de interés provoca una disminución del precio de una opción Put.

o Una subida de los tipos de interés provoca un aumento del precio de la opción Call.

Los precios de la opción son función de:

Precio de opción = f(V,T,Sp - St; [0])

Donde:

· V: volatilidad.

· T: tiempo restante para la expiración.

· St: precio de ejercicio.

· Sp: precio al contado.

Cotización de las Opciones

Introducción a las Opciones Financieras

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FONDOS DE INVERSIÓN

¿Qué es un fondo de inversión?

Un Fondo de Inversión es una cantidad de dinero sin personalidad jurídica, que se constituye con las aportaciones de todos sus inversores y se administra por una sociedad gestora. La entidad gestora se ocupa de invertir ese dinero (cobrando comisiones por ello) en una serie de activos.

Las aportaciones que hacen los inversores se invierten en activos financieros con el fin de obtener la mayor rentabilidad posible, estos activos pueden ser: acciones, letras, bonos, obligaciones..., aunque también pueden invertirse en activos no financieros, como bienes inmuebles, arte....

El valor liquidativo de las participaciones es el resultado de dividir el patrimonio del fondo entre el número de participaciones existentes.

· Ranking de los Mejores Fondos de Inversión:

Fecha de Actualización: 22 de Marzo de 2011

¿Cómo funcionan?

Cuando se compra un fondo de inversión se está en realidad comprando una pequeña parte de su cartera, cada parte del fondo recibe el nombre de participación. El precio de cada una de estas participaciones es determinado en la fecha de su adquisición.

Por ejemplo:

Si se invierten 1.000€ en un fondo que tiene un valor liquidativo de 118,74€ recibirá 8,42 participaciones de este fondo.

Al comprar participaciones de un fondo de inversión la entidad gestora coge el dinero y lo añade al "nuevo" dinero que entra en el fondo y lo invierte bien en acciones, en renta fija, en derivados, etc. El total del dinero que tiene el fondo constituye el patrimonio del fondo y en cuanto a los títulos (acciones, obligaciones,...) que posee el fondo también se conocen como los activos del fondo y en su conjunto constituyen la cartera del fondo.

Al invertir en un fondo de inversión se recibe en realidad una pequeña parte de esa cartera.

Ejemplo:
Invertimos 1.000€ en un fondo de acciones cuyo patrimonio alcanza los 10.000.000€ y cuyos principales activos son acciones de Mapfre (10%), Santander (8%) e Iberdrola (5%), pues bien, los 1.000€ que tenemos invertidos en participaciones de este fondo significan que poseemos 100€ en acciones de Mapfre, 80€ en acciones del Santander y 50€ en acciones de Iberdrola, por lo tanto indirectamente poseemos todos los títulos presentes en la cartera del fondo.

Ventajas

1. No requieren grandes cantidades de dinero
Si usted posee sólo 1.000€ le será muy difícil invertir en un conjunto variado de acciones, sin embargo si invierte en un fondo de inversión no se encontrará con ese problema, además de que los costes se repartirán entre todos los partícipes. Por otra lado una vez realizada la inversión inicial, se pueden seguir haciendo aportaciones en cantidades pequeñas.

2. Son fáciles de comprar y vender
Comprar en un fondo de inversión es una operación bastante sencilla, ya que si se quiere suscribir las participaciones de un fondo de inversión se puede hacer directamente en banco o la caja de ahorros en la que se deposite el fondo o incluso por teléfono e internet.

3. Son instrumentos perfectamente regulados
En un fondo de inversión no se puede hacer lo se que quiera con el dinero, ya que hay que respetar la Ley y Reglamento de las Instituciones de Inversión Colectiva e incluso la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) controla la actuación de los propios fondos de inversión .

4. Están gestionados de forma profesional

Si usted se plantea en invertir directamente en acciones o en obligaciones, deberá saber interpretar un balance, una cuenta de pérdidas y ganancias, sin embargo para invertir en un fondo de inversión no se necesitan ese tipo de conocimientos. También hay que tener en cuenta que no todos los fondos de inversión son iguales, ya que algunos cobran más comisiones que otros, otros son más rentables, pero de todas formas los fondos son sin lugar a dudas la mejor opción para invertir en determinados mercados de difícil acceso para el pequeño inversor.

COMISIONES

Las comisiones son el coste que tiene la colocación de un dinero en fondos de inversión; es decir el pago a las gestoras por el trabajo que realizan. En los fondos nos podemos encontrar diferentes tipos de comisiones:

ü Comisión de entrada o de suscripción: se aplica sobre el capital invertido cada vez que se compran participaciones.

ü Comisión de salida o de reembolso: se aplica sobre el capital reembolsado cada vez que se venden las participaciones. La mayoría de los fondos elimina esta comisión cuando pasa de un año la inversión.

ü Comisión de administración y depósito: se cobra de forma periódica sobre el valor de las participaciones con el fin de compensar a la entidad gestora y depositante por los servicios prestados.

Tipos

ü Fondos de Inversión en Renta Fija a Corto Plazo: se llama así porque la renta fija no sobrepasa los 24 meses, de esta manera la cartera no tendrá una duración mayor a los 2 años.

Los Mejores Fondos de Inversión Renta Fija Corto Plazo son:

ü Los Fondos de Inversión de Renta Fija a Largo Plazo: se llaman así porque su vencimiento se excede a los 24 meses, de esta manera la cartera deberá tener una duración mayor a los 2 años.

Los Mejores Fondos de Inversión Renta Fija Largo Plazo:

ü Fondos de Inversión de Renta Variable:

Los fondos de inversión de Renta Variable:

Los fondos de inversión de Renta Variable en la Zona del Euro:

ü Fondos de Inversión de Renta Variable Mixta: la cartera está integrada por activos de renta variable (30% -75%) y el resto está en valores de Renta Fija.

Los Mejores Fondos de Inversión Renta Variable Mixta:

Consejos prácticos para invertir en fondos de inversión

1. Es importante saber que el hecho de que un fondo haya obtenido una excelente rentabilidad en el pasado no significa que la misma situación se vaya a repetir en el futuro, porque una rentabilidad positiva no significa éxito futuro.

2. Hay que tener en cuenta el historial de la rentabilidad de la empresa ya que al compararlas con las obtenidas por el mismo tipo de fondo en el mismo periodo de tiempo nos dará una aproximación de la realidad para tomar la decisión más acertada.

3. Es importante saber que hay que tener en cuenta los activos que forman actualmente su cartera y las comisiones que dicho fondo cobra.

4. Antes de comprar participaciones de un fondo hay que asegurarse de que tenemos toda información de dicho fondo.